Аналіз
1. До 22 липня 2017 року Комісія повинна, на основі публічної консультації та в світлі обговорень з компетентними органами, розпочати аналіз застосування та сфери дії цієї Директиви. У межах такого аналізу вивчають досвід, отриманий під час застосування цієї Директиви, її вплив на інвесторів, АІФи або КАІФи, у Союзі та в третіх країнах, і ступінь, до якого цілей цієї Директиви досягнуто. Комісія, за необхідності, пропонує внесення відповідних змін і доповнень. Аналіз охоплює загальний огляд функціонування правил цієї Директиви та досвіду, отриманого під час їх застосування, у тому числі:
(a) реалізація КАІФами з ЄС АІФів з третіх країн у державах-членах, що відбувається через національні режими;
(b) реалізація КАІФами з третіх країн АІФів у державах-членах, що відбувається через національні режими;
(c) управління АІФами та їх реалізація у Союзі КАІФами з офіційним дозволом, отриманим відповідно до цієї Директиви, що відбувається через паспортний режим, передбачений у цій Директиві;
(d) реалізація АІФів у Союзі особами чи організаціями, що не є КАІФами, або від їхнього імені;
(e) інвестування в АІФи європейськими професійними інвесторами або від їхнього імені;
(f) вплив правил про депозитарії, установлених у статті 21, на депозитарний ринок у Союзі;
(g) вплив вимог щодо прозорості та звітності, встановлених у статтях 22-24, 28 і 29, на оцінювання системного ризику;
(h) потенційний негативний вплив на роздрібних інвесторів;
(i) вплив цієї Директиви на діяльність та життєздатність фондів прямих інвестицій і фондів венчурного капіталу;
(j) вплив цієї Директиви на доступ інвесторів до Союзу;
(k) вплив цієї Директиви на інвестування у країни, що розвиваються, або на їхню користь;
(l) вплив цієї Директиви на захист незареєстрованих на біржі компаній або емітентів, що передбачений статтями 26-30 цієї Директиви, та рівні умови для АІФів й інших інвесторів після набуття значної частки участі у таких незареєстрованих на біржі компаніях або емітентах чи контролю над ними. Під час аналізу реалізації АІФів та/або управління АІФами, зазначеними у пунктах (a), (b) і (c) першого підпараграфу, Комісія вивчає доцільність покладення на ESMA додаткових наглядових обов’язків у цій сфері.
2. Для цілей аналізу, зазначеного в параграфі 1, держави-члени щорічно надають Комісії інформацію про КАІФи, які управляють АІФами та/або реалізовують їх під їхнім наглядом або під паспортним режимом, передбаченим у цій Директиві, або під своїм національним режимом, із зазначенням дати, на яку паспортний режим транспоновано і, якщо це має місце, у їхніх юрисдикціях.
ESMA надає Комісії інформацію про всі КАІФи з третіх країн, які отримали офіційний дозвіл або подали запит на його отримання згідно зі статтею 37.
Інформація, зазначена у першому і другому підпараграфах, охоплює:
(a) інформацію про місце, де обумовлені КАІФи засновано;
(b) у застосовних випадках, особи АІФів з ЄС, якими вони управляють та/або які вони реалізовують;
(c) у застосовних випадках, особи АІФів з третіх країн, якими управляють КАІФи з ЄС, але які не реалізовують у Союзі;
(d) у застосовних випадках, особи АІФів з третіх країн, які реалізовують у Союзі;
(e) інформацію про застосовний режим - національний або Союзу - в межах якого КАІФи провадять свою діяльність; та
(f) будь-яку іншу інформацію, що дає змогу зрозуміти, як КАІФи здійснюють управління АІФами та їх реалізацію у Союзі на практиці.
3. В аналізі, зазначеному в параграфі 1, необхідно належно врахувати розвиток подій на міжнародному рівні та обговорення з третіми країнами і міжнародними організаціями.
4. Після завершення свого аналізу Комісія без зайвих зволікань подає звіт до Європейського Парламенту і Ради. Якщо необхідно, Комісія вносить пропозиції, у тому числі зміни і доповнення до цієї Директиви, беручи до уваги цілі цієї Директиви та її вплив на захист інвесторів, дестабілізацію ринку і конкуренцію, моніторинг системного ризику та потенційний вплив на інвесторів, АІФів або КАІФів у Союзі та в третіх країнах.