НАЦІОНАЛЬНИЙ БАНК УКРАЇНИ Департамент монетарної політики
ЛИСТ
12.07.2004 N 14-011/2646-6978
Начальникам територіальних управлінь Національного банку України Головам Правлінь банків ОПЕРу НБУ Асоціації комерційних банків
Проаналізувавши динаміку макроекономічних і монетарних параметрів у і півріччі 2004 року, Національний банк для керівництва та використання в практичній роботі зазначає таке.
Підвищення у червні облікової ставки Національного банку України до 7.5% річних разом із вжиттям інших рестрикційних заходів (підвищення ставок за активними та пасивними операціями Національного банку України, посилення вимог щодо надання банкам кредитів рефінансування) позитивно вплинуло на стан грошово-кредитного ринку. Зростання грошової маси в і півріччі на 19,9% у цілому було адекватним тим процесам, що відбувалися в реальному секторі економіки, і абсорбувалося за рахунок прискорення економічного зростання (за підсумками січня - травня зростання реального ВВП становило 11,3%, промислового виробництва - 16,9%) та продовження процесу ремонетизації економіки (розрахунковий рівень монетизації збільшився до 33,7% порівняно з 30,3% на початок року). Деяке прискорення зростання грошової маси в червні (на 4,1%) є наслідком збільшення попиту на гроші, у т.ч. через активізацію приватизаційних процесів, і не мало негативного впливу на розвиток економіки та інфляційні процеси.
Індекс споживчих цін за і півріччя 2004 року становив 104,4% (у т.ч. у червні 2004 р. - 100,7%). За останні п'ять років інфляція в цьому періоді була нижчою лише в 2002 році, для якого характерні дефляційні тенденції. Таке зростання перебуває у прогнозованому руслі і переважно зумовлено немонетарними чинниками (незбалансованість розвитку окремих ринків продовольчої продукції, зростання вартості імпорту деяких видів енергоносіїв).
Прискорення зростання цін виробників промислової продукції (114,3 % у січні - червні, у т.ч. у червні - 101,5 %) значною мірою зумовлено впливом ситуації на зовнішніх ринках, на яких ціни на продукцію українських експортерів лишаються на високому рівні. Натомість темпи зростання цін у галузях, які безпосередньо постачають продукцію на споживчий ринок, лишаються помірними (ціни в харчовій промисловості в січні - червні 2004 року збільшилися на 2,9 %, у текстильній - на 2,2 %), що дає підстави не очікувати суттєвого негативного впливу динаміки цін виробників на споживчі ціни.
Ураховуючи вищезазначене та можливі прогнозні тенденції розвитку грошово-кредитного ринку надалі, з огляду на необхідність збереження позитивних тенденцій в економічному розвитку, а також те, що згідно з прогнозними оцінками індекс споживчих цін у поточному році не перевищить чинного розміру облікової ставки Національного банку України, що дасть змогу зберегти її позитивною в реальному вимірі, відповідно до Тимчасового положення про визначення Національним банком України процентних ставок за своїми операціями, затвердженого постановою Правління Національного банку України від 27.04.2001 N 183 ( z0423-01 ), Правління Національного банку України прийняло Постанову від 9 липня 2004 року N 315, якою передбачено:
1. Залишити розмір облікової ставки в липні 2004 року на рівні 7,5% річних;
2. Виходячи із ситуації на грошово-кредитному ринку, уживати заходів щодо впливу на пропозицію грошей через регулювання відсоткових ставок за активними та пасивними операціями Національного банку України.
В.о.Голови А.П.Яценюк