Реєструючий орган може відмовити в державній реєстрації випуску сертифікатів з таких причин:
порушення емітентом вимог цього Закону, в тому числі наявність у наданих документах відомостей, що дозволяють зробити висновок про невідповідність умов випуску та обігу сертифікатів законодавству;
невідповідність законодавству наданих на державну реєстрацію випуску сертифікатів документів і складу відомостей, що містяться у них;
внесення до інформації про випуск сертифікатів або рішення про випуск сертифікатів недостовірних відомостей;
відмова у видачі дозволу на здійснення емісії сертифікатів.
У разі відмови в державній реєстрації випуску сертифікатів орган, що здійснює реєстрацію, зобов'язаний у письмовій формі повідомити емітента про підстави відмови.