1. Держави-члени або органи, призначені ними, можуть дозволити упущення з проспекту, як вказано у статті 11, певної інформації, передбаченої цією Директивою:
(a) якщо ця інформація має тільки незначне значення та навряд чи може вплинути на оцінку активів та пасивів емітента, фінансового стану, прибутків і втрат та планів; або
(b) якщо розкриття цієї інформації буде суперечити суспільному інтересу або серйозно зашкодить емітенту, за умови, що, в останньому випадку, упущення навряд чи ввело в оману громадськість щодо фактів та обставин, важливих для оцінки цінних паперів, що підлягають обігу.
2. Якщо ініціатор пропозиції не є ні емітентом, ні третьою стороною, що діє від імені емітента, держави-члени або органи, призначені ними, можуть дозволити упущення з проспекту певної інформації, якою б за звичайних умов ініціатор не володів.
3. Держави-члени або органи, призначені ними, можуть передбачити часткове або повне звільнення від зобов'язання видавати проспект, якщо інформація, яку повинні надавати ті, що роблять пропозицію, вимагається законом, постановою чи правилами, встановленими органами, уповноваженими національним законодавством діяти таким чином, є доступною інвесторам не пізніше часу, коли проспект повинен бути або повинен був бути виданий, або доступний невизначеному колу осіб, відповідно до цієї Директиви, у формі документів, що надають інформацію, принаймні еквівалентну до тієї, що вимагається Розділом III.