1. Жодне ICI не має права провадити будь-яку діяльність, якщо тільки воно не отримало ліцензію компетентних органів держави-члена, в якій воно розташовано, (надалі - компетентні органи).
Ця ліцензія є дійсною для всіх держав-членів.
2. Ліцензія пайовому трасту надається лише якщо компетентними органами ухвалено керуючу компанію, правила фонду та вибір депозитарія. Інвестиційна компанія отримує ліцензію тільки якщо компетентними органами затверджено установчі документи інвестиційної компанії та вибір депозитарія.
3. Компетентні органи не можуть надавати ліцензію інститутам спільного інвестування, якщо компанія з управління активами або інвестиційна компанія не відповідають з передумовами, зазначеними відповідно у Розділах III та IV даної Директиви.
Більш того, компетентні органи не можуть надавати ліцензію інститутам спільного інвестування, якщо директори депозитарію не мають достатньо добру репутацію або не мають достатнього досвіду, також по відношенню до типу інституту спільного інвестування, яким мають керувати. З цією метою, імена директорів депозитарію та кожної особи, що приймає від них цей пост, повинні надсилатися компетентним органам.
Директорами називаються ті особи, хто відповідно до законодавства або установчих документів, представляють депозитарій, або ті, хто у дійсності визначає політику депозитарію.
3a. Компетентні органи не можуть надавати ліцензію, якщо інститут спільного інвестування на законних засадах (наприклад, відповідно до положень регламенту фонду або до установчих документів) не може здійснювати торгівлю своїми облігаціями та вкладами у країні походження (державі-члені ЄС).
4. Ані компанія, управління активами ані депозитарій не можуть бути замінені, і не можуть бути внесені зміни і доповнення до правил фонду або установчих документів інвестиційної компанії без схвалення цього компетентними органами.
Зобов'язання щодо структури пайових трастів